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上海证券基金评级强调对基金投资管理能力的评价，我们认为基金的历史业绩是能力与运气叠加的结果，运气部分不具有持续性，能力部分具有一定的可复制性、持续性和可预期性。

我们认为基金的业绩由无风险收益、承担股市风险的收益、承担债市风险的收益和专业管理能力带来的超额收益四个部分组成。因此我们创新性地采用具有自有知识产权的二市场风险因素模型作为基础模型，比较基金业绩基准，分解基金收益来源，并评价基金的专业管理能力。具体包括三个方面的能力：一是风险管理能力，即在构建投资组合中体现出的投资风险与收益之间交换的效率；二是证券选择能力，即通过选择证券创造市场风险调整后超额收益的能力；三是时机选择能力，即通过判断市场时机创造超越业绩比较基准的收益的能力。对于上述能力我们赋予了相同的权重。

上述上海证券评级的研究成果所有权及知识产权均属上海证券所有，敬请任何其他个人和机构尊重上海证券所有权和知识产权。